今日は午前中に、あさひアセットマネジメント株式会社から「金のスポット取引」についての勧誘電話がありました。
　
　担当が女性だったと言うこともあるかもしれませんが、どのようなシステムで運用するものなのか知りたかったので、詳しく説明してもらいました。
　
　説明されれた内容は、
　「現在、金の価格は非常に高くなっていて、これから年末にかけてファンドなどが手じまい売りするために下げてくる可能性が高い」と言うことを踏まえて、金を売るということを基本としたものでした。

　あさひアセットマネジメント株式会社の「金のスポット取引」では、１口５０万円の証拠金で、ロコ・ロンドンの金取引で、100トライオンス分の金を売り、その分のドルを買うのだそうです。
　この取引をすることで、金のリースレート0.2％とドルの政策金利4.25％の差、4.05パーセント分がスワップ金利として１日に700円余りになるそうです。
　そして、この一連の取引に対する手数料は、１口10,500円だそうです。

　現在のスポット価格、
　
　ロンドンの取引価格は、１トライオンス、789.50ドルとなっています。

　1トライオンスが789.50ドルの金、100トライオンス分を、1ドル112.83ドル(2007/12/17 16:50現在)で取引することになりますので、
　
　789.50 × 100 ×112.83ドル ＝ 8,907,928.5円　となり、

　50万円を使って、おおよそ、900万円の取引をすることになります。

　100トロイオンス分の金をドル建てで売るという取引をすれば、その分のドルを買ったことになるわけで・・

　789.50 × 100 ＝ 78950ドル
　約8万ドルを買うことになりますね。
　　
　もともと100オンスの金を持っているわけではないので、100オンスの金に対するリースレートと約8万ドルに対する金利差がスワップ金利として1日700円余りになると言うことです。
　上記の予想通り、金の価格が下がれば、為替のレートが変わらなければ、10ドル下げるごとに112,830円の利益と言うことになって、約45ドル下げれば、元本分の利益が出てくることになります。

　さて、リスクについてですが、50万円で約900万円分の取引ですから、レバレッジは、いきなり18倍ということになります。
　
　商品先物取引では、金1枚についての取引証拠金は、現在120,000円ですから、4枚建玉することが出来ます。
　今日現在、先限では1グラム2,905円ですので、50万円で4枚、建玉した場合、1162万円分の金を取り扱うことになって、レバレッジは23.24倍となります。
　このレバレッジは、50万円で満玉の４枚分建玉した場合であって、1枚だけの建玉にすれば、この4分の1(約6倍)にレバレッジを減らすことが出来ます。

　あさひアセットマネジメント株式会社の「金のスポット取引」では、このレバレッジを減らすことが出来ないと言う点で、リスクが非常に高い取引となります。
　
　商品先物取引と同様に、預けた50万円の証拠金に対して、含み損が２分の１の２５万円を越えた時点で、追加の資金を入金するか、取引を止めるか、選択することになるそうです。

　現在の為替レートでは、金、１トライオンスのスポット価格が、10ドル変化すると、112,830円の損益が生じることになります。
　取引開始時点から、スポット価格が、約22〜23ドル逆行した時点で、含み損が2分の1を超えてきます。
　
※2007/12/17、最初にこの記事を書いた時点では、この後、この取引の為替リスクについて以下のように記述しています。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　さて、この取引、為替レートのリスクも、結構高いことが分かります。
　現在のスポット価格のままなら、1円の為替変動で、78,950円の損益が生じてきます。
　仕掛けた時の為替よりも、4円と少し、円高になれば、含み損が2分の1を超えてきます。

　金のスポット価格に気を取られて、為替が円安の時点で仕掛けてしまったら、サブプライムなどで、少し円高に動いただけでアウトになってしまいます。

　為替のリスクについて、電話を掛けてきた女性営業マンに、「為替が1円動いたら、いくら損益が出るの？」と聞いたところ、その営業マンは「金のスポット価格が変化しなかったら、1,000円だけです」と応えていました。
　おかしいな？と思って、後で、あさひアセットマネジメント株式会社に電話で問い合わせて、別の社員に聞いたところ、上記のような換算で間違いないようです。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
　この為替リスクについての記述は、あさひアセットマネジメント株式会社に電話で確認した上で記述したものですが、為替リスクについてのこの解釈は、たぶん間違っていると思われます。
　約８万円分のドルを買っていることになるという考えから、外国為替証拠金取引で８万ドルを買っているような為替変動リスクがかかると考えてしまいました。
　
　この取引では、その時点でのスポット価格で、100トロイオンス分の金をドル建てで売るということをするわけです。
　その取引の証拠金として５０万円を入れると言うことですね。
　
　取引をした時点から、スポット価格が変動することによって、始めて、ドル建てで損益が発生します。
　そのドル建ての損益を円換算する際に、為替レートが関係してきます。
　ですから、スポット価格が変動しなければ、為替がいくら変動しても上記で説明したような損益は発生しないと考えられます。
　
　この解釈で正しいのかどうかは、改めてあさひアセットマネジメント株式会社に電話して確認しようと思います。
※2008/01/07、あさひアセットマネジメント株式会社に電話で確認したところ、この解釈で間違いないそうです。

　取引のリスクに関して、
　もう一つ、あさひアセットマネジメント株式会社では、初回の取引に関しては、２口から、つまり100万円からの取引になるそうです。
　2口分預けて、とりあえず1口取引する、なんてこともなく、初回に関しては、とにかく2口一度に取引すると言うことでした。
　商品先物取引の感覚としては、１００万円分満玉で勝負、という感じです。
　
　現在、商品先物取引業界では、リスクについての開示が義務づけられていて、どこの取引会社のホームページを見ても、必ず、商品先物取引のリスクについて、説明されています。

　ところが、あさひアセットマネジメント株式会社のホームページでは、この取引の概要や、そのリスクにつては、まったく表示されていません。
　
　これって、問題ないのかな？と思ってしまいます。

　商品先物取引で１００万円分の満玉(８枚)を対面取引で建玉する手数料を考えたら、あさひアセットマネジメント株式会社で２口取引する手数料21,000円は、安いと考えることも出来ますし、
　 　 「確実に負ける賭け方」とは　　2007/12/15
　で、書いているように、単純に資金を２倍にすることが目的とした場合、１回勝負でドカーンと賭けた方が、確率が高いという考え方も有りますので、リスクを理解した上で、一発賭けてみるという考え方も有るのかもしれませんが・・・。

　「スポット取引　貴金属」で検索すると、あさひアセットマネジメント株式会社の他にも、同様の取引を行っている会社がいくつか見つかります。
　商品先物取引と違い、日本ではこのような取引に対する法律が整備されていないのが、現状のようです。

　上記のようなリスクを考えたら、私は、「金のスポット取引」は、行いませんし、お薦めもしません。

　さて、2007/12/28のスポット価格ですが、
　
　あさひアセットマネジメント営業マンの「現在、金の価格は非常に高くなっていて、これから年末にかけてファンドなどが手じまい売りするために下げてくる可能性が高い」という当初の読みは外れて、830ドルを超えています。
　2007/12/17、最初に記事を書いた時点で取引をしていたら、２週間足らずであっさりアウトでした。

　取引内容の説明を聞けば、このようなリスクがあることは最初から分かるはずでが、営業マンの話し方によって、
　「現在、金の価格は非常に高くなっていて、これから年末にかけてファンドなどが手じまい売りするために下げてくる」ことが当たり前で、価格が上がる可能性が無いかのように感じさせられてしまって、リスクがあっても、今、取引しないともったいないように考えてしまいそうなのが、怖いところです。
　この辺りは、商品先物取引の営業でも同じことですね。

　関連記事
　　 「ロコ・ロンドン取引」と称する取引のクーリング・オフについて　　2007/12/22
　　 クーリング・オフの期間が経過した後でも　　2008/01/10
　　 ついに家宅捜索　　08/05/30
　　　　　　　　　　　　　　　↓コメントも読んでね↓